周小川強(qiáng)調(diào)“有效性” 推高加息預(yù)期

　　央行行長周小川16日在“中國全球債務(wù)資本市場研討會”上表示，目前國內(nèi)價(jià)格上行的壓力需要引起各方面的關(guān)注。央行將著力提高政策的針對性、靈活性和有效性，加強(qiáng)流動性管理，保持貨幣信貸的適度增長。

　　周小川說，世界經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的不確定性因素不時出現(xiàn)，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體復(fù)蘇有所放緩，貨幣條件持續(xù)寬松，部分新興經(jīng)濟(jì)體增長較快，但面臨一定的資本流入的壓力。而國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)形勢總體向好，但是需求回升的基礎(chǔ)還不平衡，民間投資和民生增長動力還需要強(qiáng)化，持續(xù)擴(kuò)大居民消費(fèi)、改善收入分配和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的任務(wù)依然艱巨，價(jià)格上行的壓力需要引起各方面的關(guān)注。

　　值得注意的是，翻閱央行2009年下半年至今發(fā)布的季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，對下一階段只提到了增強(qiáng)政策的“針對性和靈活性”，對于“有效性”卻沒有特別提及。

　　而開始提及“有效性”的是今年的《第三季度中國貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》，稱“第三季度以來，中國人民銀行按照國務(wù)院統(tǒng)一部署，繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，并著力提高政策的針對性、靈活性和有效性。”

　　周小川此次強(qiáng)調(diào)政策的“有效性”很容易讓人聯(lián)系到，三季度以來，尤其是進(jìn)入四季度以后，央行采取各種貨幣政策工具的頻率較上半年加快，力度加大。除了日常的公開市場操作以外，央行于11月普遍性上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)的存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)，10月和11月針對部分銀行采取差別存款準(zhǔn)備金制度兩次；并針對日益加大的通脹壓力，于10月19日宣布近三年來的首度加息。

　　當(dāng)前隨著物價(jià)水平的節(jié)節(jié)走高，“價(jià)格上行的壓力”已經(jīng)引起普遍關(guān)注，市場對于央行年內(nèi)二次加息的預(yù)期也日趨濃厚。德意志銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿預(yù)計(jì)，國內(nèi)通脹壓力在持續(xù)上升，11月CPI指數(shù)會較10月份進(jìn)一步上升，增加了年底前再加息的可能性。