人民幣破“6.5”怎么看

制圖：蔡華偉

　　進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制，增強(qiáng)匯率彈性，能夠改變進(jìn)口商品在國內(nèi)的銷售價格，有助于減緩輸入型通貨膨脹壓力

　　匯率增強(qiáng)彈性將給沿海出口行業(yè)帶來一定壓力，促使其提高技術(shù)、創(chuàng)新產(chǎn)品、向中西部地區(qū)轉(zhuǎn)移，同時將引導(dǎo)資源從出口部門向服務(wù)業(yè)等內(nèi)需部門配置，減少經(jīng)濟(jì)對出口的過度依賴，有助于產(chǎn)業(yè)升級、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式

　　4月29日，人民幣對美元匯率中間價報(bào)6.499，一舉突破6.5這一重要整數(shù)關(guān)口。

　　這樣的凌厲走勢已非一日。今年4月以來，人民幣對美元匯率中間價過關(guān)斬將，勢不可擋，先后攻克6.55、6.54、6.53、6.52、6.51、6.5六大關(guān)口，為去年6月19日央行宣布進(jìn)一步推動人民幣匯率形成機(jī)制改革以來所少見。

　　市場、基本面、調(diào)控三大因素導(dǎo)致人民幣走強(qiáng)

　　“人民幣匯率走強(qiáng)直至升破6.5大關(guān)，有市場因素、基本面因素和調(diào)控因素”，對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)金融學(xué)院院長丁志杰概括道。

　　從市場因素看，美元持續(xù)走貶是近期人民幣對美元匯率加速升值的主要原因。“事實(shí)上，4月份人民幣對歐元、英鎊等貨幣是走貶的”，丁志杰說。

　　由于最近美聯(lián)儲宣布將維持“零利率”政策不變，毫無收緊政策的跡象，人們判斷其升息步伐將明顯慢于其他經(jīng)濟(jì)體，加上美國首季GDP數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期，標(biāo)準(zhǔn)普爾又將美國的主權(quán)評級展望由“穩(wěn)定”下調(diào)至“負(fù)面”，這些都從基本面方向?qū)γ涝�造成打壓，致其“跌跌不休”�?/P>

　　從基本面因素看，中國經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)較快增長，經(jīng)濟(jì)增長的主要拉動力逐步從政策刺激向自主增長有序轉(zhuǎn)變，吸引外匯資金源源流入，國家外匯儲備余額已高達(dá)3萬多億美元，對人民幣匯率上揚(yáng)起了重要的支撐作用。

　　再從調(diào)控因素看，當(dāng)前我國進(jìn)口增長較快，進(jìn)口商品中有不少是鐵礦砂、原油等大宗商品，如2010年我國進(jìn)口原油2.4億噸，同比增長17.5%。進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制，增強(qiáng)匯率彈性，能夠改變進(jìn)口商品在國內(nèi)的銷售價格，有助于減緩輸入型通貨膨脹壓力。

　　“保持物價總水平基本穩(wěn)定是今年宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，也是最為緊迫的任務(wù)。應(yīng)當(dāng)說，匯率不是抑制通脹的主要政策工具，但匯率增強(qiáng)彈性有利于抑制通脹，這一點(diǎn)已基本成為共識”，交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平說。

　　對中國經(jīng)濟(jì)而言，匯率走強(qiáng)短期有利于控通脹，中長期有利于轉(zhuǎn)方式

　　“人民幣匯率走強(qiáng)對中國經(jīng)濟(jì)的影響總體積極，短期有利于控通脹，中長期有利于轉(zhuǎn)方式”，連平認(rèn)為，匯率增強(qiáng)彈性將給沿海出口行業(yè)帶來一定壓力，促使其提高技術(shù)、創(chuàng)新產(chǎn)品、向中西部地區(qū)轉(zhuǎn)移；同時將引導(dǎo)資源從出口部門向服務(wù)業(yè)等內(nèi)需部門配置，減少經(jīng)濟(jì)對出口的過度依賴。“這些都有助于產(chǎn)業(yè)升級、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式”，他表示。

　　人民幣匯率走強(qiáng)會壓縮出口企業(yè)的利潤空間，但應(yīng)當(dāng)看到，經(jīng)過2005年的匯改和2010年的進(jìn)一步匯改，出口企業(yè)對匯率波動的認(rèn)識已逐步提高，采取了提高產(chǎn)品附加值、運(yùn)用金融避險工具等多種措施積極應(yīng)對。

　　2010年11月，央行對全國2181家外向型中小企業(yè)和2038家外向型生產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行的問卷調(diào)查結(jié)果顯示，出口企業(yè)經(jīng)營狀況良好，進(jìn)一步匯改以來外向型生產(chǎn)企業(yè)平均利潤增加0.6%。商務(wù)部、央行和外匯局對外貿(mào)企業(yè)經(jīng)營情況的聯(lián)合調(diào)查也顯示，78.4%的企業(yè)開工率并無明顯變化或較上年同期增長。勞動密集型行業(yè)對人民幣匯率升值的敏感度較高，而2010年6月至12月我國勞動密集型產(chǎn)品出口已全面超過國際金融危機(jī)前水平。

　　“在目前舉行的春季廣交會上，出口產(chǎn)品價格普遍上漲了5%—10%，這就是出口企業(yè)對人民幣升值等外部變化的靈活應(yīng)對”，丁志杰舉例說。

　　人民幣匯率走強(qiáng)，意味著老百姓手里的人民幣更加值錢，在國外旅游、消費(fèi)、留學(xué)時更為劃算。一些投資者擔(dān)心手里的外匯縮水，對此，專家表示，人民幣只是相對于美元等貨幣升值，但相對于歐元、澳元等貨幣則是貶值的，投資者也可將手中的美元資產(chǎn)兌換成歐元、澳元等貨幣賺取匯差。

　　未來人民幣對美元或升或貶都有可能，總體將呈相對強(qiáng)勢的狀態(tài)

　　人民幣匯率升破6.5大關(guān)，使海外市場對人民幣升值預(yù)期有所增強(qiáng)。4月29日晚間，用以衡量海外市場對人民幣升值預(yù)期的海外無本金交割市場顯示，一年后人民幣升值幅度將接近3%。未來人民幣匯率走勢究竟如何？

　　丁志杰表示，近期人民幣單邊上揚(yáng)主要是美元持續(xù)走弱所致，而美元走勢有逆轉(zhuǎn)的可能性，因此未來人民幣對美元匯率或升或貶都有可能。

　　“美國第二輪量化寬松貨幣政策將于今年6月底前如期結(jié)束，此后不大可能再推出新一輪量化寬松政策，從而有助于美元走強(qiáng)”，丁志杰說，“美國總統(tǒng)奧巴馬宣布本·拉登被擊斃的消息后，美元指數(shù)出現(xiàn)了快速反彈，說明種種偶發(fā)性因素也能助推美元上揚(yáng)。”

　　不過，丁志杰也表示，由于中國經(jīng)濟(jì)基本面良好，未來人民幣匯率總體上將呈現(xiàn)相對強(qiáng)勢的狀態(tài)。

　　“近日，市場傳聞‘五一’期間人民幣匯率將一次性升值10%，導(dǎo)致B股市場出現(xiàn)暴跌”，連平說，“人民幣匯率形成機(jī)制改革將按照‘三性’原則推進(jìn)，其中一條叫漸進(jìn)性，也就是我們還會堅(jiān)持用漸進(jìn)性的辦法來推進(jìn)匯率改革，增強(qiáng)匯率彈性，人民幣一次性升值是不可能的”。

　　據(jù)連平預(yù)測，今年人民幣對美元升值幅度將為5%—7%。“我建議加大人民幣匯率雙向浮動的力度，不給投機(jī)者以穩(wěn)定升值的預(yù)期，防止套利資本大量流入”，連平說。（田俊榮）