引進(jìn)來走出去 謀雙贏--聚焦金融危機(jī)下的跨國并購

　　新華網(wǎng)北京7月4日電（記者周英峰　樊曦）2009年，跨國并購成功與失敗的故事，繼續(xù)在全球不斷上演。商務(wù)部否決可口可樂收購匯源，中鋁注資力拓計劃流產(chǎn)，四川騰中重工打算并購美國悍馬……一系列與中國有關(guān)的跨國并購案例，不時成為國內(nèi)外輿論關(guān)注的焦點。

　　7月4日，全球智庫峰會的“跨國公司在金融危機(jī)中的合作與責(zé)任”分論壇在北京舉行。跨國并購，再次成為與會官員、企業(yè)家和學(xué)者熱議的話題。

　　金融危機(jī)帶來新挑戰(zhàn)和新機(jī)遇

　　對于跨國并購來說，國際金融危機(jī)帶來了嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，但也提供了新的機(jī)遇。這成為與會者的普遍共識。

　　“當(dāng)前世界金融危機(jī)對全球經(jīng)濟(jì)造成嚴(yán)重影響，經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度的放緩，金融市場的動蕩，使并購活動也受到了較大的影響。”國資委主任李榮融說。

　　去年底和今年初，跨境直接投資和跨國并購在全球都出現(xiàn)了下降。據(jù)聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議的統(tǒng)計，今年一季度全球跨境直接投資同比下降了54％，全球跨國并購更同比下降了77％。

　　“我們預(yù)計2009年跨國并購會下降60％左右，其中發(fā)達(dá)國家將面臨70％的降幅，而發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體可能下降30％左右。這是非常大的下降。”聯(lián)合國貿(mào)易和發(fā)展會議投資與企業(yè)司司長詹曉寧說。

　　數(shù)量的下降僅僅是一個方面。“過去這段時間中，所有國家都說不應(yīng)采取任何保護(hù)主義措施，但事實上G20中的17個已經(jīng)開始建立阻礙貿(mào)易和投資的壁壘了。”ABB集團(tuán)高級副總裁柯睿思說。

　　國家發(fā)展改革委副主任張曉強(qiáng)指出，中國的一些企業(yè)在“走出去”的過程中也面臨一些阻力，比如企業(yè)的商業(yè)行為被政治化，在投資的領(lǐng)域方面有時受到有別于其他國家企業(yè)的不公正待遇等。

　　6月5日，全球第三大礦業(yè)公司力拓宣布與中鋁195億美元的交易撤消。盡管雙方都否認(rèn)交易失敗的主因是政治原因，不過這起投資的失敗使得業(yè)界擔(dān)憂澳大利亞對國外投資者的開放程度。

　　“跨國投資要恢復(fù)增長，需要各國加強(qiáng)合作，共同創(chuàng)造開放的投資環(huán)境。”張曉強(qiáng)強(qiáng)調(diào)說。

　　機(jī)遇與挑戰(zhàn)往往并存。“各國政府都做出承諾要刺激經(jīng)濟(jì)，大家都有一種危機(jī)感，這能帶來更多的機(jī)會。”柯睿思認(rèn)為，這為全球產(chǎn)業(yè)整合提供了新的機(jī)遇。

　　國際金融危機(jī)的爆發(fā)，使得海外資產(chǎn)資源價格大幅下降，一些公司為渡難關(guān)不得不出賣公司資產(chǎn)或股權(quán)，這些都為我國相關(guān)企業(yè)、機(jī)構(gòu)創(chuàng)造了一系列海外直接或間接投資的機(jī)會。

　　全球最大的鋼鐵公司安塞樂米塔爾全球副總裁羅蘭?威斯本認(rèn)為，危機(jī)給了中國鋼鐵行業(yè)加速提高行業(yè)集中度的機(jī)會，也給了外國投資者參與行業(yè)整合，分享中國市場的契機(jī)。

　　“走出去”道路曲折并不是壞事

　　與全球相比，我國企業(yè)的跨國并購數(shù)量并不多。據(jù)聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議統(tǒng)計，2007年全球跨國并購達(dá)16370億美元。而2004年至2008年五年間，我國并購境外企業(yè)金額不到70億美元。

　　近年來，我國企業(yè)在海外并購方面動作頻頻。在一系列收購行動中，雖有聯(lián)想收購IBM、五礦收購澳大利亞OZ礦業(yè)等成功案例，但如中石油與尤尼科、中鋁與力拓等聯(lián)姻失敗的案例更多。

　　“在收購方面走一些曲折的路不是一件壞事”，凱雷集團(tuán)董事總經(jīng)理楊向東認(rèn)為，只要能夠?qū)W習(xí)一些東西，在未來的過程中采取一些靈活性的做法，采取一些更適合國情、實情及公司本身情況的做法，長期下來仍會有所收獲。

　　事實上，跨國并購本身就是一個失敗機(jī)會大于成功機(jī)會的經(jīng)濟(jì)行為。據(jù)統(tǒng)計，從全世界來看兼并收購，不管境內(nèi)的還是境外的，成功的幾率大概只有30％，而跨國的兼并成功幾率大概是20％。

　　就算是成功實現(xiàn)收購行動的企業(yè)，同樣面臨著收購后經(jīng)營是否成功的考驗。由于2008年凈虧損2億美元，至今收購IBM已4年的聯(lián)想集團(tuán)，目前也受到“走出去”是否成功的質(zhì)疑。

　　聯(lián)想集團(tuán)董事局主席柳傳志說，并購當(dāng)中聯(lián)想買到了三樣非常想要的東西：牌子、技術(shù)和國際化的管理經(jīng)驗。出現(xiàn)虧損與國際金融風(fēng)暴有很大關(guān)系，也與更換管理層有關(guān)。“現(xiàn)在是一個轉(zhuǎn)折點，需要時間考驗，我心里認(rèn)為聯(lián)想的并購肯定是成功的。”他表示。

　　目前，我國擁有的跨國公司的數(shù)量不多，企業(yè)的規(guī)模和整體實力與我國的經(jīng)濟(jì)地位和作用很不相稱。2008年美國《財富價值》公布的世界500強(qiáng)中，大陸地區(qū)企業(yè)僅占5％，而美國占30.6％。

　　“我國三大石油公司的營運(yùn)額加起來還比不上艾克森美孚一家，中國必須推動經(jīng)濟(jì)全球化的進(jìn)程，加快培育一批具有國際競爭力的大公司、大企業(yè)、大集團(tuán)。”李榮融表示。

　　盡管中國需要通過并購培育跨國集團(tuán)，但近期四川騰中重工并購美國悍馬的計劃卻受到了廣泛質(zhì)疑。對此，論壇與會者也表達(dá)了自己的觀點。

　　“并購能夠推動創(chuàng)新，能夠提升企業(yè)的生產(chǎn)力和競爭力。但更重要的一個問題是，我們?nèi)绾握�確地來進(jìn)行并購，在最大程度上創(chuàng)造價值，有時候1+1不一定等于2。”寶潔公司副董事長葛斯勒說。

　　湖南省省長周強(qiáng)指出，進(jìn)行跨國并購，最重要的是要明確自己的定位和目標(biāo)，充分評估市場風(fēng)險。

　　“引進(jìn)來”并不一定是“引狼入室”

　　3月18日，我國商務(wù)部正式宣布，根據(jù)《中國反壟斷法》，禁止可口可樂收購匯源。這一決定，在當(dāng)時贏得了捍衛(wèi)民族品牌人士的歡呼，但也引起了對中國投資政策的質(zhì)疑。

　　對于中國是否也存在“保護(hù)主義”的詢問，商務(wù)部副部長蔣耀平態(tài)度明確：商務(wù)部是完全按照法律的要求，對并購案進(jìn)行審議的。商務(wù)部堅決反對任何保護(hù)主義行為。作為主管部門，會聽取公眾、并購雙方以及行業(yè)的意見，但最終是根據(jù)法律授予的權(quán)利進(jìn)行行政。

　　據(jù)統(tǒng)計，2004年到2008年底，我國共批準(zhǔn)了4883項外資并購境內(nèi)企業(yè)項目。其中，一些外資并購雖然通過了主管部門的審核，但在行業(yè)內(nèi)和社會上卻存在很大爭議。

　　這樣的經(jīng)歷，湖南華菱鋼鐵集團(tuán)董事長李效偉記憶猶新。2005年10月，世界最大的鋼鐵集團(tuán)安賽樂米塔爾以3.38億美元收購了華菱管線36.67％的股權(quán)。這一收購當(dāng)時在國內(nèi)引起罵聲一片，華菱被認(rèn)為是“引狼入室”。

　　“這是一種戰(zhàn)略選擇，湖南缺煤少礦，地處中部，搞鋼鐵先天不足。我們選擇走高端路線精品戰(zhàn)略，需要引進(jìn)戰(zhàn)略投資者，安賽樂米塔爾是最佳選擇。”李效偉說，兩家企業(yè)合作后開發(fā)的產(chǎn)品填補(bǔ)了很多空白，對整個鋼鐵工業(yè)的技術(shù)進(jìn)步也有好處。

　　“外資在華并購日趨活躍，對盤活存量資產(chǎn)、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、促進(jìn)技術(shù)進(jìn)步、轉(zhuǎn)變增長方式等均有著積極的作用。”蔣耀平說。

　　回顧歷史，上世紀(jì)80年代，日資在美國大舉并購，美國企業(yè)并未驚慌，而是在IT技術(shù)方面不斷創(chuàng)新，并率先取得突破，在新一輪的全球競爭中仍成為贏家。

　　蔣耀平指出，國內(nèi)企業(yè)只有盡快擁有更多的自主知識產(chǎn)權(quán)、核心關(guān)鍵技術(shù)和自主品牌，才可能在國際競爭中發(fā)展壯大，產(chǎn)業(yè)安全也才會有堅實地基礎(chǔ)。

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