隨著11月1日創(chuàng)業(yè)板首批上市股票集中解禁日期的臨近，市場對創(chuàng)業(yè)板、中小板后市走向的擔憂日益加重。事實上，對解禁的擔憂似乎并沒有影響自己炒作的熱情，本周創(chuàng)業(yè)板及中小板在經(jīng)過短暫調(diào)整后繼續(xù)上漲，中小板綜指更創(chuàng)出歷史新高。本周四，市場一度出現(xiàn)急挫，市場最為關(guān)注的首批上市28家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)，其中有21家上漲，1家強勢漲停，僅7只個股跟隨大市回調(diào)。難道創(chuàng)業(yè)板真的在演繹最后的瘋狂嗎？

　　大盤股行情出現(xiàn)概率較小

　　由于近兩個季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)疲弱，8月中旬以來，美國、日本連續(xù)出臺了一系列量化寬松的政策，最近一周，奧巴馬政府更是連續(xù)推出了500億美元基建計劃以及千億美元級的減稅計劃。受外盤走強的刺激，A股銀行、地產(chǎn)等也均有所表現(xiàn)。從最近幾個交易日管理層對于調(diào)控政策，尤其是針對銀行、地產(chǎn)的表態(tài)來看，政策從緊的態(tài)勢不僅不會改變，甚至有可能會出臺超出預期的、更加嚴厲的政策。

　　本周三，有媒體報道，目前銀監(jiān)會正與商業(yè)銀行商討按照貸款總額計提減值準備的可行性方案，初步商議大型銀行的撥備/總貸款的比率要達到2.5%，股份制銀行要求達到2.4%。根據(jù)券商的研報顯示，目前除剛剛上市的農(nóng)行外，其他上市銀行均未能滿足該監(jiān)管要求。如果這一方案確定出臺，短期肯定會殺傷銀行的盈利能力，長期則會對銀行放貸意愿、貨幣供應(yīng)造成沖擊，從而影響宏觀經(jīng)濟的表現(xiàn)。此外，銀監(jiān)會也于近期強調(diào)銀行系統(tǒng)性的風險暴露隱患；且國務(wù)院發(fā)展研究中心也斷言當前國內(nèi)各地房市價量反彈只是“曇花一現(xiàn)”，政府宏觀政策的方向不會變，尤其是房地產(chǎn)從緊調(diào)控政策、節(jié)能減排政策和整頓地方融資平臺的政策不會改變。

　　而在政策面不甚明朗，且市場關(guān)于九、十月份出臺更嚴厲地產(chǎn)調(diào)控報道越來越多的大背景之下，銀行、地產(chǎn)近期走勢疲弱。大盤目前已越過8月中旬的高點，但銀行、地產(chǎn)兩大板塊較前期高點已下跌約8%，跌幅較大的招商地產(chǎn)較8月中高點跌幅更超過15%。在調(diào)控形勢明朗之前，我們認為權(quán)重股仍然只存在交易性的機會，難以引領(lǐng)大盤走出中級行情。

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