昨日滬指終盤報收于2484.83點 漲13.53點 漲幅0.55%

　　昨日受隔夜美股收漲的刺激，滬深兩市股指雙雙高開，經震蕩回落后，在券商、保險、地產的快速反彈帶動下，股指走出一小波快速反彈，但尚未能填補周三的跳空缺口，因能量不濟，市場追漲意愿欠缺而受阻回落下行，滬指臨近前期2437低點跌至2439點后，抄底盤快速涌入，股指隨即止跌回升，諸板塊快速拉抬，兩市股指直線走高翻紅，經震蕩尾盤再度拉高，滬指終盤報收于2484.83點，漲13.53點，漲幅0.55%，呈現一根帶較長下影的光頭陽線，全日成交量547.6億元，較周二略有放大。

　　非金屬品、陶瓷、化纖、農藥化肥、稀土永磁板塊指數漲幅居前，僅水泥、黃金板塊指數呈下跌態勢，創業板指數漲幅1.74%，中小板指數漲幅0.81%。

　　機構動向

　　9月以來A股市值蒸發萬億

　　雖然外圍股市周二紛紛反彈，但周三中國A股依然表現疲憊。A股上演過山車行情，兩市午后一度大幅下挫，但在券商、煤炭、保險、鋼鐵等藍籌板塊發力上攻的推動下，大盤觸底后急速拉升收漲，全天只能微張0.55%。專業人士分析認為，目前市場情緒極度悲觀，仍不排除振蕩中出現反彈機會。

　　資金面已緩和

　　也有專家從基本面上發現，近期市場也開始出現部分利好跡象。中金公司汪超表示，雖然未來市場資金壓力依然較大，但同8月份相比略有好轉。他分析指出，假設未來一個月股票新增股票賬戶數量，新基金募集金額及海外資金流入情況能與前四周平均水平持平，則未來四周資金凈供給金額為-132.77億元，-40.53億元，-68.06億元和-72.42億元。

　　同時，目前偏股理財產品的單位募集規模略有回升，如券商集合理財從單只4.70億回升至6.6億，陽光私募從單只0.6億回升至0.7億，公募基金也從單只6.7億回升至8億。因此，市場資金供給面較8月份略有好轉，不排除在過度悲觀情緒下短期出現反彈。

　　而從機構資金變化上，汪超指出，雖然機構資金凈流出規模依然較大，但主板流向相對好于中小板和創業板。數據顯示，上周滬深兩市共計流出資金249.33億元，主板相對凈流出資金量小于中小板和創業板。而且銀行、電信服務和保險有較高的相對資金凈流入，機械和家庭耐用消費品則表現出較明顯的相對資金凈流出。這也意味著，機構資金目前較為傾向于低估值板塊。

　　基金重倉股跌幅最大

　　受到內憂外患的沖擊，A股3季度以來表現不盡如人意，特別是進入本月以來，在9個交易日里僅一天收漲，而蒸發的市值更是超過萬億元。市場五大機構集體淪陷，而基金重倉股跌幅最大，被疑為砸盤主力。

　　根據交易所公布的數據，截至今年8月31日，兩市2200多家上市公司的A股總市值達到25.37萬億元；但9月份市場重心連續下移，上證指數從9月1日最高的2584.80點，跌倒昨日最低點2439.37點，跌幅達到5.63%。而在增加5家上市公司后，A股市值不升反降至24.54萬億元。這也意味著，在短短的9個交易日中，市值就蒸發了近萬億元，平均每天縮水900多億元。而A股流通股本前十大公司同期市值累計縮水了558.86億元，其中，中國石化在9月份以來的市值蒸發了180億元左右，“兩桶油”合計為424億元。另外，上港集團、交通銀行損失都在30億元以上。

　　五大機構重倉股淪陷

　　在市場連續大跌的過程中，誰是幕后的砸盤兇手？而有數據顯示，這個“仁兄”可能為基金公司。

　　從基金、社保、QFII、券商理財以及保險資金重倉股變化情況可以看出，9月份以來，這五家機構集體淪陷。根據半年報，基金持股占該公司流通股本超過5%的上市公司有869家，剔除少數轉增股本的公司外(下同)，有864家個股今年9月份以來的累計跌幅達到6.13%。如果以6月末的持倉數量計算，基金機構持有者864家公司股票同期賬面縮水791.55億元，可謂損失慘重。而保險持股占流通比超過1%的366家公司本月平均跌幅為5.27%，損失17.59億元。而社保基金持股市值下降了5.37%。另外，券商理財和QFII的持股9月份以來平均股價跌幅分別為3.57%和4.85%。

　　因此，有分析人士表示，五大機構重倉股全部下跌，而且基金重倉股跌幅尤為明顯，“這意味著，除了基金損失最大以外，該機構還可能是砸盤的主力。因為一般來講，機構都是賣自家持有的股票，如果跌幅過大，應該是持有人拋售所致。”有業內資深人士表示。

　　操作策略

　　激進型短線投資者，可以少量短線參入強勢個股。但是我們也要看到目前市場成交量并沒有得到放大，反彈空間有限，切不可盲目追高，做到見好就收；中期趨勢還在縮量筑底過程，中線我們依舊保持謹慎樂觀態度，中線可以控制在6成倉位即可。

　　技術解盤

　　市場金針探底短期反彈無憂

　　昨日上證指數高開后，探底回升，收一個長下影的紅色十字星。形態上，有金針探底之稱。不過唯一遺憾的是成交量沒有得到明顯的放大，MACD指標依舊是空頭排列；創業板指數昨日顯強勢，835點支撐力度明顯；中小板指數，創新低后繼續下殺，下跌趨勢不變，不過MACD指標出現底背離跡象。

　　市場情緒面上，隔夜外圍市場雖然出現暫時性的反彈，但A股市場謹慎心態并未有明顯改觀，對歐債危機、國內通脹壓力甚是擔憂。市場的成交持續維持在600億以下的地量。說明市場流入資金不明顯，大家都以持幣觀望為主。同時也說明股指已經處于階段性低點位置，大家都已經開始惜籌，不愿意過多地拋售手中的股票。

　　從昨日盤面上來看，前期低點2437點附近支撐力度依舊十分強悍，短期估計將有一個小反彈。國誠投資胡亞軍

　　券商觀點

　　近期由于水泥價格下調和市場對經濟的悲觀預期導致水泥板塊的連續走低，多家證券認為水泥市場需求放緩的報告更是刺激板塊上演超跌行情。水泥板塊昨日又獲利回吐領跌大盤，繼續在底部震蕩，此時是否應“抄底”水泥股也引發市場關注。

　　水泥股未得到機構資金“支持”

　　在水泥板塊超跌行情后，對于水泥板塊近期的走勢，券商之間的看法出現了較大的分歧。多數券商認為，水泥板塊經過連續的調整，估值水平與去年的高點相比，已經出現投資機會。然而分析也認為，在大市不佳的情況下，機構可能通過殺跌水泥板塊保證收益，回到底部后重新唱好。

　　機構看法謹慎

　　事實上，水泥板塊一直是機構和游資熱捧的炒作板塊，多家水泥上市公司的交易信息中經常出現機構游資的身影。分析認為，近期機構對水泥板塊的態度轉向，是出現超跌行情的關鍵因素之一。

　　13日的交易信息顯示，江西水泥(000789)的賣出榜單上，機構席位占據了前四席，而買入榜上第一家機構席位和多家營業部接下盤子，前五位買入賣出的資金量大致相同，這也顯示出資金的分歧態度加大。

　　“水泥等周期股并未得到機構投資者的青睞，仍處于大幅拋壓之下，投資趨勢沒有改變。”廣發證券分析認為，機構仍以減倉為主，資金仍然處于凈流出狀況。水泥旺季可能出現“有價沒量”的情況。保障房對水泥的拉動效應非常有限，仍然維持對水泥的謹慎評級。

　　基本面仍未改善

　　雖然近期個別地區水泥價格已經傳出止跌甚至試探性上漲的消息，但不足以使市場對整個板塊恢復信心。券商們雖然對水泥板塊長期的基本面普遍看好，認為部分產品需求是被暫時延后，將在未來市場資金放松時釋放出來。對于短期的走勢，多家券商則多持謹慎的態度，應等待市場出現新的利好消息令板塊啟動反彈行情。

　　今年中報多數水泥股上市公司業績依然搶眼，但瑞信證券卻不以為然，認為水泥股今年上半年強勁業績后，盈利上調已經結束。第四季水泥價格升幅或不及預期，將成為水泥行業跑輸大市的導火線，并表示最不看好盈利敏感性高、利潤率已見頂的水泥股。

　　廣發證券則認為，華東等地區水泥企業庫存相對較高，企業協同難度相對較大，漲價進度或低于有限。而由于需求低于預期，水泥企業出貨量也可能下滑。(記者 索冬冬)