昨日，在交易所債市大部分國債小幅上漲的情況下，國債期貨仿真交易三個合約卻全線下挫，與現(xiàn)貨走勢相悖。業(yè)內(nèi)人士分析，這種背離走勢的原因是經(jīng)歷了前期的合約測試，國債期貨合約開始對定價進行修復(fù)，價格發(fā)現(xiàn)功能正在逐步體現(xiàn)。

　　國債期貨仿真交易三個合約持倉已連續(xù)三個交易日創(chuàng)出新高。昨日，三個合約總持倉達76129手，比前一交易日增加3824手。截至收盤，三個合約全線下跌，其中TF1203合約跌0.11點至97.71元；TF1206合約跌0.09點至97.79元；TF1209合約跌0.1點至97.85元；三個合約持倉量依次為23961手、40121手和12047手，其中TF1203合約減少1374手，TF1206合約增加7537手，TF1209合約減少2339手。就成交來看，TF1203、TF1206和TF1209分別成交15197手、14139手和12524手，總成交量達41860手。

　　中證期貨分析師魏周暉指出，昨日國債期貨延續(xù)了近期的平穩(wěn)走勢，國債期貨3個合約小幅下跌。值得注意的是交易所上市的大部分國債都有小幅上漲，以較活躍的品種010303為例，昨日上漲了0.28%，與國債期貨走勢相悖。在他看來，現(xiàn)貨和期貨出現(xiàn)這種背離走勢顯示后者開始對定價進行修復(fù)。

　　魏周暉說，以TF1203合約為例，上周五該合約的收盤價是97.86元，合約背后的5年期名義標準國債對應(yīng)的到期收益率3.47%，略低于目前國債的到期收益率水平。而昨日TF1203合約的收盤價為97.71元，5年期名義標準國債對應(yīng)的到期收益率約3.51%，估值得到一定程度的修復(fù)。另一方面，盤中3個合約之間的價差穩(wěn)定在0.05-0.10元之間，且合約價差的回歸速度較快，參與跨期套利的投資者可以獲得小幅度、低風險的收益。（本報記者 熊鋒）