目前，上海期貨交易所銅庫存攀升至216086噸，創下了2002年8月份以來的高點，由龐大庫存牽扯出的消費疲軟問題成為市場最近普遍關注的焦點。

　　本周五上海銅現貨均價為59400元/噸，平水銅貼430元/噸，升水銅貼300元/噸。進入2012年以來現貨銅一直保持著高貼水的狀態，永安期貨策略分析師鄒小寶認為，這是上期所銅庫存持續上升的一個重要因素，因為現貨貼水、期貨遠期升水的結構給現貨商提供了套保的機會，另外，現貨市場TC/RC的費用也上升到50美元/噸和5美分/磅，冶煉費用的上升也說明了目前國內需求比較疲軟。

　　在庫存高企、需求疲軟的壓制下，銅價雖然在本周歐債危機緩和的氛圍中有所表現，但歐債危機的隱患并未根除。鄒小寶認為，銅現貨貼水維持下去，下游表現出旺季不旺特點，交易所庫存高企卻不見接貨人的僵持局面如果繼續下去，銅市維持高位震蕩的可能性非常大，目前，國內外數據多空交錯，但尚未有指引性消息出現，投資者可以密切關注春季消費的情況。

　　從技術形態上看，鄒小寶認為滬銅的技術形態偏弱，均線修復逐漸轉為空頭排列，滬銅本周的周線收小陰紡錘線，跌勢企穩，MACD紅柱縮短，受30日均線壓制持續保持偏空趨勢，但CRB指數周線圖漲勢明顯，大宗商品總體回歸跌勢還需等待一段時間。美元指數周線小陰表明漲勢尚待時日，回調很可能還會延續一段時間。理性來說，中國銅消費不會再重復以前大幅增長的勢頭，2012年上半年銅價在宏觀環境的回暖下會有所走強，但是幅度不會很大，在中國這個全世界最大精銅消費國進口大幅縮水的現實環境下，銅價上行空間有限。