國內期價已處于震蕩區間上沿

　　隨著希臘債務危機短期內得到緩解及流動性改善，國內期貨價格在本周呈現出高位震蕩的行情特征。

　　盡管短期內希臘獲得了第二輪援助，但歐債危機仍未得到根除：一是希臘獲得第二輪援助需要以減記私人債務為條件，但減記私人債務并非易事；二是希臘債主多為歐洲國家，減記債務面臨希臘債務危機向其他歐洲國家擴散的風險；三是希臘需要在短期內減少32億歐元的政府開支，同時裁減1.5萬名公務員，真正實施有很大難度。

　　同時，盡管我國央行對中小企業在信貸方面進行傾斜，但1月信貸數量減少2882億，信貸增速有所放緩。盡管3月1日上午官方公布的2月份制造業采購經理人指數(PM I)已高達51，但匯豐銀行公布的2月終值卻仍然只有49.6，不但低于50分水嶺，還略低于當月初值，說明我國中小企業經營狀況依然艱難。

　　總體上看，在當前國內實體經濟依然沒有大幅好轉的背景下，國內商品期貨將繼續維持震蕩整理格局。相對商品期貨，股指期貨長期在低位震蕩，后續下跌空間有限，建議場外資金近期逢低買進股指期貨，逢高做空商品期貨。(格林期貨 李永民)

　　世界經濟穩步復蘇 商品震蕩上行

　　本周大宗商品多數呈現窄幅震蕩走勢，但強麥和黃金波幅較大。總體說來，目前大宗商品還是呈現出一種震蕩上行的趨勢。

　　本周強麥品種放量增倉大幅上漲。推動小麥價格上漲的因素主要是天氣。目前來看，發生在云南的嚴重干旱已使該省部分地區的冬小麥枯萎，雖然云南不是我國冬小麥的主產區，但這很容易讓人產生聯想。因為河南、河北等冬小麥主產區大部分地區去年入冬以來一直少有有效降水，對于干旱天氣的炒作直接推高了小麥價格。從圖形上看，強麥本周一舉突破2550壓力位，短期還有進一步上漲空間。

　　本周跌幅最大的當屬黃金品種，周四當天滬金跌幅超過3%，這主要是受Q E3預期落空的影響。伯南克周三在眾議院金融服務委員會作證詞時缺乏有關第三輪量化寬松政策(Q E 3)的暗示，這使得黃金產生了一輪猛烈的下跌。目前來看黃金短期上升趨勢已經被破壞，近期將以弱勢震蕩為主，投資者應關注倫敦金下方1700美元的支撐是否有效。

　　從宏觀基本面來看，歐洲債務危機逐漸緩解，歐洲央行2月29日宣布第二輪三年期長期再融資操作(LT R O )總規模為5295.3億歐元(約合7000多億美元)，該數字明顯高于市場此前普遍預期的5000億歐元，在全球貨幣政策持續寬松的背景下，此舉將進一步強化金融市場的流動性預期。

　　美國和中國作為世界經濟復蘇的領頭羊，2月份的數據也顯示這兩個國家正在穩步復蘇。美國供應管理學會周三發表聲明稱，該國2月份芝加哥采購經理人指數(PM I)為64.0，預期為61.5，升至10個月高點；中國物流與采購聯合會發布的2012年2月份中國制造業采購經理人指數(PM I)為51，比上月回升0.5個百分點。

　　從這些數據來看，世界經濟還是處于穩步復蘇的態勢中，歐債危機正在逐漸向好的方向轉化，對市場的影響正在逐漸變小。因此，在沒有進一步的風險事件出現之前，大宗商品整體上漲趨勢依舊，投資者前期持有的多單可繼續持有，具體品種方面，可逢低買入目前基本面較為強勁的強麥、玉米等品種。(金鵬期貨 喻猛國)