我們認為一輪大幅震蕩下跌即將開始，建議商品投資者繼續逢高賣開。

　　消息面，周三伯南克發表講話，并未對市場寄予厚望的第三次量化寬松給予任何提及和暗示，這也引發了周三黃金出現近90美元的跌幅，避險工具作用減弱。

　　歐洲方面，標普宣布希臘債務“選擇性違約”，理由是希臘啟動2060億歐元債務重組項目，其中私人投資者同意減記超過半數希臘債務。歐債危機還債高峰即將到來，希臘的糟糕情形很有可能給西班牙、葡萄牙、意大利等國帶來不好的影響。在還債高峰到來后，上述國家也有可能選擇賴賬，這也會導致市場出現新一輪大幅下跌。

　　而為了應對西方的金融制裁，伊朗宣布將接受貿易伙伴用黃金付款進行原油交易。而在有關會談中，美方認為眼下沒有證據顯示伊朗已決定發展核武器，對伊朗實施軍事打擊并非最佳選擇，這在客觀上說明美國也已經下了一個臺階。在這種前提下，原油也有繼續回落的可能。

　　中國方面，短期穩健貨幣政策并未出現變化。數據顯示，我國1月用電增速同比為負，預計一季度用電量增速同比大幅下滑，工業生產增速放緩。而在下調存款準備金率后，市場預計的貸款增量并未出現大幅增長。在目前國內維穩的大前提下，商品大漲并不符合邏輯。

　　從技術面來看，美元指數短期在78一線獲得有效支撐，將在78-82區間維持高位震蕩，未來美元繼續走強將是主旋律。C BO T美豆在1320-1350區間構筑合理頂部，倫銅在8700-8800阻力非常強，短期已成為不可逾越的阻力，未來有走低至7500-8000的可能，滬銅在62000一線形成頂部，一旦下破61000一線便將確定形成三重頂。原油未來也有繼續回落至95-100可能。

　　下周各品種走勢預計如下：C U 1205在60800-61000有一定阻力，有回落至57000-58000可能；ZN 1205在16200一線有一定阻力，有回落至15200-15400可能；R U 1205在29500一線構成雙頂，有效下破29000后，回落至27000-27500指日可待；R B1205在4300一線有一定阻力，有回落至4000-4100可能；L1205在10500一線有一定阻力，有回落至9800-10000可能；T A 1205在9080-9100有一定阻力，有回落至8600-8700可能；SR 1209在6750一線有一定阻力，有回落至6500-6550可能；CF1209在22000一線有一定阻力，有回落至21500-21600可能；A 1209在4480-4500有一定阻力，有回落至4300-4350可能；M 1209在3150-3180有一定阻力，有回落至3000-3020可能；Y 1209在9450-9500有一定阻力，有回落至9200-9250可能；上證指數在2500一線有一定阻力，下周有回落至2350一線可能。 （中糧期貨　王在榮）