在CPI回落、存款準(zhǔn)備金率下調(diào)的背景下，市場(chǎng)資金的流動(dòng)性漸趨寬松。普益財(cái)富預(yù)計(jì)，若存款準(zhǔn)備金率未來繼續(xù)下調(diào)，市場(chǎng)流動(dòng)性偏緊的情況得到有效緩解，銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率可能出現(xiàn)整體下降的情況，預(yù)計(jì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的收益率將維持在平均年化4%-5%。值得注意的是，一些債券基金年收益率已經(jīng)超過了6%。
收益：過去一年最高6.02%
記者翻閱最近的銀河數(shù)據(jù)，截止2月24日，在69只債券類基金中，過去一年收益最高的是鵬華豐收債基，收益率為6.02%，其過去3年收益21.78%。基金經(jīng)理陽(yáng)先偉表示，在全球經(jīng)濟(jì)景氣下滑和通脹回落的大背景下，貨幣政策已難以進(jìn)一步加大力度，市場(chǎng)資金利率有望進(jìn)一步下行，債券市場(chǎng)具有長(zhǎng)期向好的基本面。銀河證券基金分析師宋楠也認(rèn)為，2012年對(duì)債券基金來說是一個(gè)投資好時(shí)機(jī)。
布局：紛紛涉足純債
2012年之初，高收益?zhèn)_閘，養(yǎng)老金入市等消息接踵而出，債券市場(chǎng)擴(kuò)容箭在弦上。據(jù)了解，南方等多家基金公司紛紛進(jìn)行純債基金布局。南方固定收益部總監(jiān)李海鵬在去年曾表示“未來南方基金固定收益產(chǎn)品發(fā)展的重點(diǎn)方向是產(chǎn)品純債化和指數(shù)化”。前不久南方旗下的第二只純債基金產(chǎn)品——南方金利定期開放債券型基金獲批，該基金的推出被稱為“南方基金固定收益產(chǎn)品純債化、指數(shù)化之路的延續(xù)”，它不直接從二級(jí)市場(chǎng)買入股票、權(quán)證、可轉(zhuǎn)債等，也不參與一級(jí)市場(chǎng)的新股、可轉(zhuǎn)債申購(gòu)或增發(fā)新股，而是主要投資于具有良好流動(dòng)性的固定收益類金融工具，包括國(guó)內(nèi)依法發(fā)行和上市交易的國(guó)債、央行票據(jù)、金融債券、企業(yè)債券、公司債券等。在結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)上呈“半封閉半開放”，將申購(gòu)贖回頻率設(shè)為每三年一次，，同時(shí)也可以長(zhǎng)期運(yùn)用杠桿進(jìn)行放大操作，因此，與傳統(tǒng)債券基金相比，其預(yù)期收益有望更高。不過，由于杠桿的存在，比較適合具備一定風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資者。
評(píng)級(jí)：信用債券評(píng)級(jí)高
存款準(zhǔn)備金率下調(diào)后，短期利率出現(xiàn)了回落，本周市場(chǎng)資金面緊張的局面也將有所緩解。市場(chǎng)預(yù)計(jì)債市有望走出新一輪的上漲行情，高收益率且違約風(fēng)險(xiǎn)小的信用債受到青睞。景順長(zhǎng)城優(yōu)信增利基金擬任基金經(jīng)理佘春寧認(rèn)為，由于去年市場(chǎng)資金緊張的沖擊，信用債券市場(chǎng)在去年經(jīng)歷巨幅下跌。今年以來逐漸回暖，在未來貨幣政策放松的預(yù)期下，具有中高評(píng)級(jí)的信用債券將更受益于當(dāng)前宏觀局勢(shì)。
支招：投資需自上而下
針對(duì)如何進(jìn)行債券投資，萬家固定收益總監(jiān)鄒昱指出，債券投資需要持有謹(jǐn)慎態(tài)度，需要自上而下，首先要看宏觀經(jīng)濟(jì)，這是期間投資關(guān)鍵的風(fēng)向標(biāo)；其次，是對(duì)相關(guān)政策以及市場(chǎng)走勢(shì)的全面分析；再次，參考以往歷史數(shù)據(jù)，分析目前的估值水平，即市場(chǎng)利率水平處于歷史的哪個(gè)階段。而站在目前的時(shí)點(diǎn)來看，1月份收益率下降較多，但基本面的不確定性和資金面的改善使得債券市場(chǎng)趨勢(shì)仍在。（記者 劉暢）
