上周上交所國債市場穩步上行，上周五上證國債指數收于132.07點，較前周上漲了0.06點，但成交量仍持續低位，僅成交9.87億元。上交所企債市場小幅上漲，上周五上證企債指數收于149.56點，較前周上漲0.18點，共成交58.21億元。從走勢圖上來看，資金面重回寬裕，在此支持下，國債市場和企債市場雙雙小幅上揚，預計未來一段時間內這一走勢將會延續。

　　資金面上，央行上周公開市場操作仍維持地量，央票繼續停發，僅以正回購操作回籠了280億資金。從市場反應來看，短期品種利率均出現較大幅回落，上周銀行間市場質押式回購7天品種利率的均值已降至3.5%以下，成交量也明顯上升，表明市場資金面回復寬裕局面。

　　基本面上，雖然一月CPI數據高于市場預期，不過節假日過后食品價格會逐步回落，預計2月份CPI增幅或將有所下降，政策調控的重點將從防通脹逐漸向防止經濟過快下滑轉移。保持適度寬松的宏觀環境將成為政策調控的主基調，有利于支持債市行情。

　　總體來看，資金面及基本面向好，并且發生方向性變化的可能性較小，債市緩步向上的格局有望持續一段時間，中長期走勢較為樂觀。（ 交行上海市分行 張一佳）