經(jīng)濟(jì)增長面臨挑戰(zhàn) “微調(diào)”或現(xiàn)定向?qū)捤?/h1>

　　中國物流與采購聯(lián)合會1日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，10月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.4%，環(huán)比回落0.8個(gè)百分點(diǎn)。分析人士認(rèn)為，經(jīng)歷前兩個(gè)月的小幅回升后，該指數(shù)再次轉(zhuǎn)為下跌，并創(chuàng)下2009年3月以來最低點(diǎn)，反映出四季度經(jīng)濟(jì)增速仍有繼續(xù)放緩的可能性。

　　從11個(gè)分項(xiàng)指數(shù)來看，除產(chǎn)成品庫存指數(shù)、供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)有所上升以外，其余各指數(shù)均不同程度回落，其中新出口訂單指數(shù)、積壓訂單指數(shù)、進(jìn)口指數(shù)、購進(jìn)價(jià)格指數(shù)回落幅度較大，超過2個(gè)百分點(diǎn)。購進(jìn)價(jià)格指數(shù)比上月回落10.4個(gè)百分點(diǎn)，回落到46.2%。

　　針對10月份PMI數(shù)據(jù)，國務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究員張立群表示，10月份PMI指數(shù)回落，預(yù)示未來經(jīng)濟(jì)增速將繼續(xù)降低。三季度出口和投資都出現(xiàn)了增速下降，企業(yè)資金緊張問題日益突出，受其影響，經(jīng)濟(jì)增速總體呈放緩態(tài)勢。

　　中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生也表示，10月PMI指數(shù)較9月下降，意味著制造業(yè)擴(kuò)張強(qiáng)度正在減弱，未來經(jīng)濟(jì)增速可能進(jìn)一步放緩。

　　事實(shí)上，近期一系列數(shù)據(jù)也凸顯出經(jīng)濟(jì)增長面臨的挑戰(zhàn)。國家統(tǒng)計(jì)局9月27日公布的工業(yè)企業(yè)經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，9月企業(yè)盈利增長大幅下降，工業(yè)企業(yè)擴(kuò)大再生產(chǎn)的能力降低。此外，國家統(tǒng)計(jì)局將于11月9日公布10月份主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，美林美銀經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺預(yù)測，包括工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資、消費(fèi)零售總額以及出口增速等在內(nèi)的主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均會出現(xiàn)下滑。

　　其中，出口增速下滑或?qū)⒊蔀榻�期中國�?jīng)濟(jì)面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)之一。由于受到歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中債務(wù)與失業(yè)問題的影響，外需增長的不確定性較大，美林美銀預(yù)計(jì)，10月中國出口同比增幅將由9月份的17.1%繼續(xù)放緩至15%。

　　事實(shí)上，這一點(diǎn)在PMI分項(xiàng)指數(shù)中也有所體現(xiàn)。10月進(jìn)出口訂單指數(shù)雙雙回落，且回落幅度超過2個(gè)百分點(diǎn)，均回落到50%以內(nèi)。新出口訂單指數(shù)最近三月明顯波動(dòng)下行，8月份和10月份均在50%以下。

　　張立群也強(qiáng)調(diào)，未來出口和投資增速預(yù)計(jì)將繼續(xù)下降。此外，PMI指數(shù)中購進(jìn)價(jià)格指數(shù)的大幅下降，一方面顯示企業(yè)成本壓力降低，另一方面也可能預(yù)示未來受價(jià)格預(yù)期影響，企業(yè)去庫存活動(dòng)將增加。受需求因素影響，預(yù)計(jì)未來經(jīng)濟(jì)增速將繼續(xù)平緩下降。

　　盡管經(jīng)濟(jì)增長面臨諸多挑戰(zhàn)，但需要注意的是，10月PMI仍繼續(xù)保持在50%以上，中國物流與采購聯(lián)合會副會長蔡進(jìn)認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)適度增長的基本態(tài)勢不會根本改變，全年經(jīng)濟(jì)增長將保持9.2%左右的水平。

　　此前，社科院和清華大學(xué)中國與世界經(jīng)濟(jì)研究中心對今年GDP增長速度的預(yù)測數(shù)據(jù)分別為9.4%和9.2%。

　　同一天公布的匯豐PMI終值數(shù)據(jù)也顯示，10月中國制造業(yè)PMI為51.0，高于9月份的49.9，為近5個(gè)月以來新高。

　　匯豐中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌指出，匯豐制造業(yè)PMI過去三個(gè)月來持續(xù)回暖，表明對經(jīng)濟(jì)增長可能大幅下滑的擔(dān)憂是缺乏依據(jù)的。而10月匯豐PMI終值數(shù)據(jù)的回升更增加了經(jīng)濟(jì)會“軟著陸”的依據(jù)。

　　屈宏斌認(rèn)為，一方面，近期針對小微型企業(yè)的財(cái)政與金融支持以及降低部分服務(wù)業(yè)增值稅的試點(diǎn)等措施為小企業(yè)提供了支持，有助于提振市場信心。另一方面，對于保障性住房以及在建基建項(xiàng)目的信貸支持也給未來的投資增長提供了支撐。加之消費(fèi)增長仍然充滿活力，預(yù)期今年GDP增速仍可保持在8.5-9%的水平。

　　未來經(jīng)濟(jì)增長面臨諸多挑戰(zhàn)也增加了宏觀調(diào)控的難度，對于未來宏觀政策走向，彭文生認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)增長還比較健康，通脹還在相對高位，房地產(chǎn)調(diào)控處在關(guān)鍵階段的情況下，穩(wěn)健的政策基調(diào)不會變，沒有全面放松的基礎(chǔ)。

　　屈宏斌也持相同觀點(diǎn)。但兩位經(jīng)濟(jì)學(xué)家均表示，結(jié)構(gòu)性放松政策將有助于降低經(jīng)濟(jì)大幅放緩的風(fēng)險(xiǎn)，確保經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)“軟著陸”。

　　10月29日召開的國務(wù)院常務(wù)會議明確指出，“把握好宏觀調(diào)控的方向、力度和節(jié)奏，更加注重政策的針對性、靈活性和前瞻性，適時(shí)適度進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)，保持貨幣信貸總量的合理增長”。

　　事實(shí)上，近期財(cái)政政策已經(jīng)相當(dāng)積極，持續(xù)出臺系列結(jié)構(gòu)性減稅政策來支持企業(yè)，特別是小微企業(yè)的發(fā)展。值得注意的是，針對中小企業(yè)的定向?qū)捤梢呀?jīng)顯現(xiàn)出正面影響。

　　專家表示，預(yù)計(jì)隨著經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步放緩，未來宏觀調(diào)控政策將出現(xiàn)定向?qū)捤桑�定向�(qū)捤傻念I(lǐng)域可能集中在中小企業(yè)、保障房及民生方面。（記者 梁敏）